国信证券：维持中教控股(00839)“买入”评级目标价9.55

2022-08-19 15:11:42

　　国信证券发布研究报告称，维持中教控股(00839)“买入”评级，预计2022-24年EPS为0.77/0.89/1.02元，对应PE估值8.5/7.4/6.4x.随着教育板块情绪见底回升，业绩增长确定性强且现金流稳定的优质龙头有望重获主流资金认可，综合考虑公司绝对&估值情况，目标价9.55-10.66港元，有31%-46%的上升空间，

　　报告中称，在内生增长方面，公司历史学额增速稳定，CAGR(20-22年)超41%，且政策明确定价自主权，预计提价节奏将稳定持续；外延扩张方面，目前上市公司EV/EBITDA<11x，而一级市场收购对价普遍对价12x-18x，估值处倒挂状态致收购受制，但中线看独立学院转设扩容可并购标的池，而公司资金充裕及经验丰富，有望率先突破。